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2022-08-23 11:29:42
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壹財信
作者：唐 柯
CRO是一種學術性或商業(yè)性的科學機構，負責實施藥物研究開發(fā)過程中所涉及的全部或部分活動，基本目的在于受客戶委托進行全部或部分的科學或醫(yī)學試驗，以獲取相應的報酬。醫(yī)藥研發(fā)活動的復雜性、長期性和高投入等特征催生了CRO行業(yè)這一新興行業(yè)的興起，醫(yī)藥行業(yè)的高速發(fā)展加速了CRO行業(yè)的迅速成長。
而浙江和澤醫(yī)藥科技股份有限公司（下稱“和澤醫(yī)藥”）作為一家主要從事藥品研發(fā)專業(yè)服務的CRO企業(yè)，在此背景下正欲沖刺科創(chuàng)板。
合同簽署“早產”
招股書顯示，和澤醫(yī)藥的主營業(yè)務涵蓋了仿制藥開發(fā)、藥物一致性評價、創(chuàng)新藥開發(fā)等在內的藥學研究、臨床試驗服務、技術成果轉化服務。在2017年度、2018年度、2019年度，和澤醫(yī)藥連續(xù)獲得中華全國工商業(yè)聯(lián)合會醫(yī)藥業(yè)商會授予的“中國醫(yī)藥研發(fā)公司20強”。
但伴隨著行業(yè)競爭日趨激烈，和澤醫(yī)藥在持續(xù)加大研發(fā)投入外，其銷售費用也節(jié)節(jié)攀升。
據招股書，2018年至2020年（下稱“報告期”），和澤醫(yī)藥的銷售費用分別為 萬元、1, 萬元和1, 萬元，銷售費用率分別為 ， 和 ，即使呈逐年下降趨勢，但也高于同期同行可比公司的平均值。
據和澤醫(yī)藥介紹，2018年度和2019年度，公司銷售費用率高于同行業(yè)可比公司均值，主要原因系為了業(yè)務規(guī)模的不斷擴張，公司加大市場開拓及業(yè)務推廣力度，由于公司與同行業(yè)可比公司相比收入規(guī)模較小，銷售費用率略高于同行業(yè)可比公司的平均值。
但是，《壹財信》在查閱其經營過程中的合同簽訂情況時，竟然發(fā)現(xiàn)有合同簽訂時間早于對方成立時間的尷尬狀況。
銷售業(yè)務方面，和澤醫(yī)藥還披露了公司截至2020年底，對公司報告期經營活動、財務狀況和未來發(fā)展等具有重要影響的已履行和正在履行的、金額1, 萬元以上的銷售合同，而這其中存在著合作客戶剛剛成立便簽訂合同的情形。
2020年6月3日，和澤醫(yī)藥與金華市奧韋醫(yī)藥技術合伙公司（有限合伙）簽訂了藥學研究+臨床研究的銷售合同，而該客戶的成立日期為2020年6月1日，僅早于合同簽署日前兩天，同樣的情形還出現(xiàn)在另一客戶金華市拉非醫(yī)藥技術合伙企業(yè)（有限合伙）身上。
景暉（杭州）醫(yī)藥有限公司成立于2020年8月6日，而在其成立不到兩周后，和澤醫(yī)藥便與其簽署了千萬級的藥學研究+臨床研究合同。
令人更不解的是，和澤醫(yī)藥與湖州司肼醫(yī)藥技術合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“司肼醫(yī)藥”）在2020年8月31日簽署了金額為1, 萬元的銷售合同。但據好順佳，司肼醫(yī)藥成立于2020年10月23日，晚于合同簽署日期。這是招股書信披存在差錯，還是另有隱情，我們不得而知。
?。ń貓D來自好順佳）
增資價格存疑
繼續(xù)梳理招股書還發(fā)現(xiàn)，和澤醫(yī)藥在增資過程中的價格存在疑點。
2020年6月30日，杭州和澤醫(yī)藥科技有限公司（發(fā)行人前身，下稱“和澤有限”）進行股權轉讓并增資，股權轉讓定價為 元/出資額。
同日，和澤有限召開股東會，審議通過了增加注冊資本 萬元人民幣的事項，其中：寧波益樂企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波益樂”）以貨幣認繳新增注冊資本 萬元，杭州坤百企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“杭州坤百”）以貨幣認繳新增注冊資本 萬元，湖州精研企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖州精研”）以貨幣認繳新增注冊資本 萬元，寧波和言企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波和言”）以貨幣認繳新增注冊資本 萬元，寧波億坤企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波億坤”）以貨幣認繳新增注冊資 萬元，杭州海邦羿谷從正創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“海邦羿谷”）以貨幣認繳新增注冊資本 萬元，湖州淳鑫企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖州淳鑫”）以貨幣認繳新增注冊資本 萬元。
以上參與增資的各方新進股東中，寧波益樂與杭州坤百系和澤有限設立的員工持股平臺。
但通過對比公開數據，還發(fā)現(xiàn)其余幾家參與本次增資的股東與和澤有限也有著千絲萬縷的關系。
據企查查，湖州精研、寧波和言與寧波億坤的2020年工商年報填寫的地址為浙江省杭州市錢塘區(qū)1號大街101號，與和澤醫(yī)藥的主要生產經營地址一致。
另外，湖州精研、寧波億坤的登記電話還與員工持股平臺寧波益樂與杭州坤百的相同。
（截圖來自企查查）
除了電話、地址存在聯(lián)系的情況外，寧波和言的股東中還有和澤醫(yī)藥員工的身影。據招股書，本次增資過程中，陳一進、湯麗玲和陳麗芳等十名公司員工通過寧波和言間接持有公司股份。
然而寧波和言與員工持股平臺不同的地方在于其股東構成中還有和澤醫(yī)藥的關聯(lián)客戶與供應商的相關人員。湖州精研、寧波億坤及湖州淳鑫同樣存在關聯(lián)客戶、供應商間接持有和澤醫(yī)藥股份的情況。
而根據首輪問詢回復，和澤醫(yī)藥存在客戶、供應商在申報前入股的情形。上交所也對此要求其解釋說明客戶、供應商入股的背景及原因，是否符合行業(yè)慣例。
據和澤醫(yī)藥第二輪審核問詢函的回復，除浙江賽凱醫(yī)藥科技有限公司（關聯(lián)客戶、供應商）、寧波那非醫(yī)藥技術合伙企業(yè)（有限合伙）（發(fā)行人曾擔任GP并出資）、浙江賽辰醫(yī)藥科技有限公司（原系發(fā)行人的孫公司，已注銷）的關聯(lián)人員王芳還通過寧波和言間接持股外，其余入股公司的客戶、供應商的關聯(lián)人員均已轉出全部出資。
然而還值得注意的是，在上述增資過程中的價格或存在疑點。
據招股書，本次增資中，員工持股平臺寧波益樂及杭州坤百以 元/出資額的價格參與本次增資，并參考2020年8月公司第十次增資的估值水平（即 億元）計提股份支付，對應注冊資本1, 萬元，可以計算出此次增資的公允價格為 元/出資額。
但令人奇怪的是，同期有公司員工及關聯(lián)客戶、供應商持股的湖州精研等五家投資機構系以 元/出資額參與和澤醫(yī)藥第九次增資，定價依據系結合公司的資產狀況、整體估值、經營業(yè)績以及未來發(fā)展前景，經各方協(xié)商確定，按 億元整體估值增資。
外部投資者與員工共存的投資機構以 元/出資額參與增資，而同期還有其他員工持股平臺的增資價格是以兩個月后的企業(yè)估值水平作為定價依據并計提股份支付，這一公允價值 元/出資額相較于 元/出資額，每出資額多出近 元，且上述兩方參與增資的定價依據也不盡相同，更有企業(yè)關聯(lián)客戶、供應商突擊入股，和澤醫(yī)藥或應對此做出解釋。
樂居財經 鄧如菲 12月13日，寧波旭升汽車技術股份有限公司（以下簡稱“旭升股份”）新增一則對外投資，投資企業(yè)為旭升汽車精密技術（湖州）有限公司，投資比例為100。
旭升汽車精密技術（湖州）有限公司成立于2021年12月13日，法定代表人為徐旭東，注冊資本為5億元，經營范圍包括汽車零部件及配件制造；汽車零部件研發(fā)；汽車零配件批發(fā)；汽車零配件零售；模具銷售等。
旭升股份成立于2003年8月25日，注冊資本約 億元，法定代表人為徐旭東，經營范圍包括汽車模具及配件、摩托車模具、塑料模具及制品等。該公司大股東為寧波梅山保稅港區(qū)旭晟控股有限公司，持股 。該公司有6家對外投資企業(yè)，包括寧波旭升鋁鎂鑄業(yè)有限公司等。
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